mozzie/blog-hexo
1
0
Fork 0
Code Issues Pull Requests Actions Packages Projects Releases Wiki Activity
a1eff70c6f
blog-hexo/public/posts/39212/index.html

304 lines
23 KiB
HTML
Raw Normal View History

update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<!DOCTYPE html>
<html lang="en">
<head>
<meta charset="UTF-8">
<meta name="viewport" content="width=device-width, initial-scale=1.0">
<title>
update
2023-11-06 13:25:44 +08:00
付鹏：逆全球化下的全球资产配置
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
</title>
<meta name="description" content="">
<meta name="keywords" content="">
<meta name="author" content="Mozzie">
update
2023-12-26 12:54:52 +08:00
<link rel="canonical" href="https://mozzie.cn/posts/39212/">
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<link rel="icon" type="image/svg" href='data:image/svg+xml,<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 24 24"><g fill="none" stroke="currentColor" stroke-width="2" stroke-linecap="round" stroke-linejoin="round"><path d="M16 7h1a2 2 0 0 1 2 2v.5a.5.5 0 0 0 .5.5a.5.5 0 0 1 .5.5v3a.5.5 0 0 1-.5.5a.5.5 0 0 0-.5.5v.5a2 2 0 0 1-2 2h-2"></path><path d="M8 7H6a2 2 0 0 0-2 2v6a2 2 0 0 0 2 2h1"></path><path d="M12 8l-2 4h3l-2 4"></path></g></svg>'>
update
2023-12-28 11:27:53 +08:00
<link rel="stylesheet" href="/css/b4c95347.css">
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
<script>window.i18n = {"tip-status-done":"完成","tip-status-default":"全部","tip-status-todo":"计划","tip-status-doing":"进行","tip-status-other":"其他","text-select":"选择","text-move":"移动","text-esc":"退出","January":"一月","February":"二月","March":"三月","April":"四月","May":"五月","June":"六月","July":"七月","August":"八月","September":"九月","October":"十月","November":"十一月","December":"十二月"}</script>
<meta name="generator" content="Hexo 7.0.0"></head>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<body id="app">
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
<aside id="aside-box" class="left-aside">
<div class="header">
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
<link rel="stylesheet" href="/css/61875ce9.css">
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
<div class="profile">
<a class="badge" href="/">
<span>Hi</span>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<span>Mozzie</span>
</a>
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
<cosy-tooltip id="left-aside-button" placement="right">
<span slot="content">
<span>显示 / 隐藏 左侧导航</span>
<cosy-short-key>[</cosy-short-key>
</span>
<cosy-icon>
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 20 20">
<g fill="none">
<path d="M16 4c1.104-.019 2 .896 2 2v8a2 2 0 0 1-2 2H4a2 2 0 0 1-2-2V6a2 2 0 0 1 2-2h12zm1 2a1 1 0 0 0-1-1h-2.995v10H16a1 1 0 0 0 1-1V6zm-4.995 9V5H4.001a1 1 0 0 0-1 1v8a1 1 0 0 0 1 1h8.004z" fill="currentColor"></path>
</g>
</svg>
</cosy-icon>
</cosy-tooltip>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
</div>
update
2023-12-28 11:27:53 +08:00
<script src="/js/e0a67917.js"></script>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
<cosy-search id="post-search" placeholder="搜索">
<div slot="short-key">
<cosy-short-key>⌘</cosy-short-key>
<cosy-short-key>K</cosy-short-key>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
</div>
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
</cosy-search>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<script>
window.algolia = {
appId: "5DTW808BZ8",
SearchOnlyAPIKey: "27845b245efc8a2853cc0bdc7366ea26"
}
</script>
update
2023-12-28 11:27:53 +08:00
<script src="/js/62d6af47.js"></script>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
</div>
<div class="aside-category">
feat: update
2023-11-03 14:52:16 +08:00
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
<link rel="stylesheet" href="/css/db04a759.css">
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
<nav class="category-nav cosy-scrollbar">
<ul><li data-path="archives">
update
2023-11-10 13:44:10 +08:00
<a href="/archives">
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 20 20"><g fill="none"><path d="M3.5 3A1.5 1.5 0 0 0 2 4.5v4A1.5 1.5 0 0 0 3.5 10h9A1.5 1.5 0 0 0 14 8.5v-4A1.5 1.5 0 0 0 12.5 3h-9zM3 4.5a.5.5 0 0 1 .5-.5h9a.5.5 0 0 1 .5.5v4a.5.5 0 0 1-.5.5h-9a.5.5 0 0 1-.5-.5v-4zm.5 6.5A1.5 1.5 0 0 0 2 12.5v4A1.5 1.5 0 0 0 3.5 18h9a1.5 1.5 0 0 0 1.5-1.5v-4a1.5 1.5 0 0 0-1.5-1.5h-9zM3 12.5a.5.5 0 0 1 .5-.5h9a.5.5 0 0 1 .5.5v4a.5.5 0 0 1-.5.5h-9a.5.5 0 0 1-.5-.5v-4zm14-.063a2.003 2.003 0 0 1-2.5-1.937A2 2 0 0 1 16 8.563a2.005 2.005 0 0 1 1 0a2 2 0 0 1 0 3.874zM16.5 3a.5.5 0 0 1 .5.5v4.041a3.02 3.02 0 0 0-1 0V3.5a.5.5 0 0 1 .5-.5zm0 10.5c-.17 0-.337-.014-.5-.041V17.5a.5.5 0 0 0 1 0v-4.041c-.163.027-.33.041-.5.041z" fill="currentColor"></path></g></svg>
<div class="ellipsis">归档</div>
</a>
</li><li data-path="cosy-roadmap">
<a href="/cosy-roadmap">
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 20 20"><g fill="none"><path d="M9.384 2a1 1 0 0 0-.966.742L4.616 17H2.5a.5.5 0 0 0 0 1h15a.5.5 0 0 0 0-1h-2.116L11.582 2.742A1 1 0 0 0 10.616 2H9.384zM5.651 17l.8-3H11.5a.5.5 0 0 0 0-1H6.717l.534-2H10.5a.5.5 0 0 0 0-1H7.517l1.867-7h1.232l3.733 14H5.651z" fill="currentColor"></path></g></svg>
<div class="ellipsis">路线图</div>
</a>
</li><li data-path="cosy-resume">
<a href="/cosy-resume">
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 20 20"><g fill="none"><path d="M8.5 4.498a1.5 1.5 0 1 1 3 0a1.5 1.5 0 0 1-3 0zm1.5-2.5a2.5 2.5 0 0 0-2.43 3.086L5.471 4.15a1.761 1.761 0 0 0-2.317.88c-.4.882-.008 1.917.877 2.31L7 8.662v2.287l-1.877 4.645a1.75 1.75 0 0 0 3.245 1.311l1.556-3.849a.073.073 0 0 1 .028-.038a.086.086 0 0 1 .046-.012c.02 0 .035.005.046.012a.074.074 0 0 1 .028.038l1.555 3.849a1.75 1.75 0 0 0 3.245-1.311L13 10.96V8.662l2.968-1.322a1.74 1.74 0 0 0 .877-2.31a1.761 1.761 0 0 0-2.317-.88l-2.097.934a2.5 2.5 0 0 0-2.43-3.086zM4.065 5.444a.761.761 0 0 1 1-.38l3.918 1.744a2.5 2.5 0 0 0 2.034 0l3.918-1.744a.761.761 0 0 1 1 .38a.739.739 0 0 1-.373.983l-2.969 1.321a1 1 0 0 0-.593.914v2.298a1 1 0 0 0 .073.375l1.872 4.633a.75.75 0 0 1-1.39.562l-1.556-3.849c-.364-.9-1.639-.9-2.003 0l-1.555 3.85a.75.75 0 1 1-1.39-.562l1.876-4.646A1 1 0 0 0 8 10.95V8.662a1 1 0 0 0-.593-.914L4.438 6.427a.739.739 0 0 1-.373-.983z" fill="currentColor"></path></g></svg>
<div class="ellipsis">简历</div>
</a>
update
2023-11-10 13:44:10 +08:00
</li></ul>
<ul><li class="">
update
2023-12-26 10:59:02 +08:00
<a href="/categories/CS/">
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 24 24"><g fill="none" stroke="currentColor" stroke-width="2" stroke-linecap="round" stroke-linejoin="round"><path d="M20 4l-2 14.5l-6 2l-6-2L4 4z"></path><path d="M7.5 8h3v8l-2-1"></path><path d="M16.5 8H14a.5.5 0 0 0-.5.5v3a.5.5 0 0 0 .5.5h1.423a.5.5 0 0 1 .495.57L15.5 15.5l-2 .5"></path></g></svg>
update
2023-11-10 13:51:34 +08:00
<div class="ellipsis">
update
2023-12-26 10:59:02 +08:00
<span>CS</span>
update
2023-11-10 13:51:34 +08:00
</div>
update
2023-11-10 13:44:10 +08:00
</a>
</li><li class="">
update
2023-12-26 10:59:02 +08:00
<a href="/categories/EQ/">
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 24 24"><g fill="none" stroke="currentColor" stroke-width="2" stroke-linecap="round" stroke-linejoin="round"><path d="M5.636 5.636a9 9 0 0 1 13.397.747L13.414 12l5.619 5.617A9 9 0 1 1 5.636 5.636z"></path><circle cx="11.5" cy="7.5" r="1" fill="currentColor"></circle></g></svg>
update
2023-11-10 13:51:34 +08:00
<div class="ellipsis">
update
2023-12-26 10:59:02 +08:00
<span>EQ</span>
update
2023-11-10 13:51:34 +08:00
</div>
update
2023-11-10 13:44:10 +08:00
</a>
</li><li class="">
<a href="/categories/Hexo/">
update
2023-11-10 13:51:34 +08:00
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 24 24"><g fill="none" stroke="currentColor" stroke-width="2" stroke-linecap="round" stroke-linejoin="round"><path d="M4 17v1a2 2 0 0 0 2 2h12a2 2 0 0 0 2-2v-1"></path><path d="M8 16h8"></path><path d="M8.322 12.582l7.956.836"></path><path d="M8.787 9.168l7.826 1.664"></path><path d="M10.096 5.764l7.608 2.472"></path></g></svg>
<div class="ellipsis">
<span>Hexo</span>
</div>
update
2023-11-10 13:44:10 +08:00
</a>
update
2023-11-21 13:49:17 +08:00
</li><li class="">
update
2023-12-26 10:59:02 +08:00
<a href="/categories/%E8%87%AA%E5%AA%92%E4%BD%93/">
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 24 24"><path d="M9 12a4 4 0 1 0 4 4V4a5 5 0 0 0 5 5" fill="none" stroke="currentColor" stroke-width="2" stroke-linecap="round" stroke-linejoin="round"></path></svg>
update
2023-11-21 13:49:17 +08:00
<div class="ellipsis">
update
2023-12-26 10:59:02 +08:00
<span>自媒体</span>
update
2023-11-21 13:49:17 +08:00
</div>
</a>
update
2023-11-11 18:48:29 +08:00
</li><li class="">
update
2023-12-26 10:59:02 +08:00
<a href="/categories/%E8%AF%BB%E4%B9%A6/">
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 20 20"><g fill="none"><path d="M4 16V4a2 2 0 0 1 2-2h8a2 2 0 0 1 2 2v11a1 1 0 0 1-1 1H5a1 1 0 0 0 1 1h9.5a.5.5 0 0 1 0 1H6a2 2 0 0 1-2-2zM15 4a1 1 0 0 0-1-1H6a1 1 0 0 0-1 1v11h10V4zM7.041 8h.973c.045-.773.192-1.485.42-2.059A3.002 3.002 0 0 0 7.04 8zM6 8.5a4 4 0 1 1 8 0a4 4 0 0 1-8 0zm6.959-.5a3.002 3.002 0 0 0-1.392-2.059c.227.574.374 1.286.419 2.059h.973zm-.973 1c-.045.773-.192 1.486-.42 2.059A3.002 3.002 0 0 0 12.96 9h-.973zm-1.002-1c-.046-.707-.189-1.324-.383-1.778c-.12-.28-.25-.474-.368-.591c-.117-.115-.195-.131-.233-.131c-.038 0-.116.016-.233.13c-.118.118-.248.312-.368.592c-.194.454-.337 1.07-.383 1.778h1.968zM9.016 9c.046.707.189 1.324.383 1.778c.12.28.25.474.368.591c.117.115.195.131.233.131c.038 0 .116-.016.233-.13c.118-.118.248-.313.368-.592c.194-.454.336-1.07.383-1.778H9.016zM8.014 9h-.973c.147.87.668 1.614 1.392 2.059c-.227-.573-.374-1.286-.419-2.059z" fill="currentColor"></path></g></svg>
update
2023-11-11 18:48:29 +08:00
<div class="ellipsis">
update
2023-12-26 10:59:02 +08:00
<span>读书</span>
</div>
</a>
</li><li class="active">
<a href="/categories/%E8%B4%A2%E7%BB%8F/">
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 24 24"><g fill="none" stroke="currentColor" stroke-width="2" stroke-linecap="round" stroke-linejoin="round"><circle cx="12" cy="12" r="9"></circle><path d="M14.8 9A2 2 0 0 0 13 8h-2a2 2 0 0 0 0 4h2a2 2 0 0 1 0 4h-2a2 2 0 0 1-1.8-1"></path><path d="M12 6v2m0 8v2"></path></g></svg>
<div class="ellipsis">
<span>财经</span>
update
2023-11-11 18:48:29 +08:00
</div>
</a>
update
2023-11-10 13:44:10 +08:00
</li></ul>
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
</nav>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
update
2023-12-28 11:27:53 +08:00
<script src="/js/da8f6845.js"></script>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
</div>
<div class="bottom">
<cosy-tooltip id="button-preference" placement="right">
<span slot="content">
<span>偏好</span>
<cosy-short-key>⌘</cosy-short-key>
<cosy-short-key>p</cosy-short-key>
</span>
<cosy-icon bordered id="button-about-cosy-theme">
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 16 16">
<g fill="none">
<path d="M8 6a2 2 0 1 0 0 4a2 2 0 0 0 0-4zM7 8a1 1 0 1 1 2 0a1 1 0 0 1-2 0zm3.618-3.602a.708.708 0 0 1-.824-.567l-.26-1.416a.354.354 0 0 0-.275-.282a6.072 6.072 0 0 0-2.519 0a.354.354 0 0 0-.275.282l-.259 1.416a.71.71 0 0 1-.936.538l-1.359-.484a.355.355 0 0 0-.382.095c-.569.627-1 1.367-1.262 2.173a.352.352 0 0 0 .108.378l1.102.931a.704.704 0 0 1 0 1.076l-1.102.931a.352.352 0 0 0-.108.378A5.986 5.986 0 0 0 3.53 12.02a.355.355 0 0 0 .382.095l1.36-.484a.708.708 0 0 1 .936.538l.258 1.416c.026.14.135.252.275.281a6.075 6.075 0 0 0 2.52 0a.353.353 0 0 0 .274-.281l.26-1.416a.71.71 0 0 1 .936-.538l1.359.484c.135.048.286.01.382-.095c.569-.627 1-1.367 1.262-2.173a.352.352 0 0 0-.108-.378l-1.102-.931a.703.703 0 0 1 0-1.076l1.102-.931a.352.352 0 0 0 .108-.378A5.985 5.985 0 0 0 12.47 3.98a.355.355 0 0 0-.382-.095l-1.36.484a.71.71 0 0 1-.111.03zm-6.62.58l.937.333a1.71 1.71 0 0 0 2.255-1.3l.177-.97a5.105 5.105 0 0 1 1.265 0l.178.97a1.708 1.708 0 0 0 2.255 1.3L12 4.977c.255.334.467.698.63 1.084l-.754.637a1.704 1.704 0 0 0 0 2.604l.755.637a4.99 4.99 0 0 1-.63 1.084l-.937-.334a1.71 1.71 0 0 0-2.255 1.3l-.178.97a5.099 5.099 0 0 1-1.265 0l-.177-.97a1.708 1.708 0 0 0-2.255-1.3L4 11.023a4.987 4.987 0 0 1-.63-1.084l.754-.638a1.704 1.704 0 0 0 0-2.603l-.755-.637c.164-.386.376-.75.63-1.084z" fill="currentColor"></path>
</g>
</svg>
</cosy-icon>
</cosy-tooltip>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
</div>
</aside>
<main>
update
2023-12-26 10:56:25 +08:00
<link rel="stylesheet" href="/css/9bb9a539.css">
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<div class="post-container">
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
<header>
<div class="left">
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
<link rel="stylesheet" href="/css/7d333f9e.css">
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<nav class="breadcrumb">
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
<section>
<cosy-tooltip placement="bottom-left">
<span slot="content"><span>首页</span>
<cosy-short-key>⌘</cosy-short-key>
<cosy-short-key>H</cosy-short-key>
</span>
<cosy-icon href="/">
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 20 20">
<g fill="none">
<path d="M8.998 2.388a1.5 1.5 0 0 1 2.005 0l5.5 4.942A1.5 1.5 0 0 1 17 8.445V15.5a1.5 1.5 0 0 1-1.5 1.5H13a1.5 1.5 0 0 1-1.5-1.5V12a.5.5 0 0 0-.5-.5H9a.5.5 0 0 0-.5.5v3.5A1.5 1.5 0 0 1 7 17H4.5A1.5 1.5 0 0 1 3 15.5V8.445c0-.425.18-.83.498-1.115l5.5-4.942zm1.336.744a.5.5 0 0 0-.668 0l-5.5 4.942A.5.5 0 0 0 4 8.445V15.5a.5.5 0 0 0 .5.5H7a.5.5 0 0 0 .5-.5V12A1.5 1.5 0 0 1 9 10.5h2a1.5 1.5 0 0 1 1.5 1.5v3.5a.5.5 0 0 0 .5.5h2.5a.5.5 0 0 0 .5-.5V8.445a.5.5 0 0 0-.166-.371l-5.5-4.942z" fill="currentColor"></path>
</g>
</svg>
</cosy-icon>
</cosy-tooltip>
<svg class="arrow" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 20 20">
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<g fill="none">
<path d="M7.733 4.207a.75.75 0 0 1 1.06.026l5.001 5.25a.75.75 0 0 1 0 1.035l-5 5.25a.75.75 0 1 1-1.087-1.034L12.216 10l-4.51-4.734a.75.75 0 0 1 .027-1.06z" fill="currentColor"></path>
</g>
</svg>
update
2023-12-26 10:59:02 +08:00
<a class="ellipsis" href="/categories/%E8%B4%A2%E7%BB%8F/">
财经
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
</a>
<svg class="arrow" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 20 20">
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<g fill="none">
<path d="M7.733 4.207a.75.75 0 0 1 1.06.026l5.001 5.25a.75.75 0 0 1 0 1.035l-5 5.25a.75.75 0 1 1-1.087-1.034L12.216 10l-4.51-4.734a.75.75 0 0 1 .027-1.06z" fill="currentColor"></path>
</g>
</svg>
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
<span class="ellipsis">
付鹏：逆全球化下的全球资产配置
</span>
</section>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
</nav>
update: theme
2023-10-24 09:48:00 +08:00
<script src="/js/31d6cfe0.js"></script>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
</div>
<div class="right">
</div>
</header>
<div class="content">
<main class="cosy-scrollbar">
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<div class="article-container">
<!-- 渲染文章内容 -->
update
2023-11-08 13:45:34 +08:00
<article>
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
<!-- 文章标题 -->
<h1 class="post-title">付鹏：逆全球化下的全球资产配置</h1>
<div class="last-updated">
update
2024-01-08 14:32:56 +08:00
上次更新: 2023-12-26 12:54:48
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
</div>
<!-- 文章 -->
update
2023-11-08 13:45:34 +08:00
<p>为什么会有中美贸易战？为什么会有特朗普？他们手上有个重要的东西，选票。法国人民手上有个重要的东西，什么东西？公会。财富分配，到最后是需要权力去平衡的，也就简单讲，富者恒富，穷者不富的时候，他手上会用一个最简单东西投出民粹主义的路线，就是选票。哪个领导人愿意带著我们把工资从十块钱降到二十，我就选他。有两种做法：第一种，让企业吐回来。第二种，让中国吐回来。中国拿走的劳动收入增速，现在要吐回来，这就是逆全球化。企业部门拿走的高杠杆，高负债，获得的财富积累要吐回来。然后你就会发现，他的收入增速上来，他会长期的怎么样？通胀。利率水平增高，导致企业部门(美国制造业)变差，其实就是代表著美国的左右两边。</p>
update
2023-11-06 13:25:44 +08:00
<p>在这种背景下，既然不能从市场层面上获得收入增速，就得从你自身提高收入增速，答案是什么？技术进步。现在工人工资我是压不下去了，怎么办？三个工人变两工人+机器人。所以你猜美国现在在干嘛？右侧是这帮企业，左侧是美国的这帮中底层的，这些老百姓小日子过得太Happy了。左侧这帮企业，收入增速7.5，通胀5个点。开心吧？挣的钱存到银行，现在5个点，开心吧？然后08年美国次贷危机，破裂了以后，美国锁定在了0-0.25的这个低息区域，老百姓买了低息贷款的房子，储蓄多了，开心吧？中国出口的赚，买了美国国债，相当于还要回储给你们，最后发现，美国挣得多、存的多、债务还低。从08年到23年，这15年，就相当于去了15年的杠杆。企业部门要借贷，5.25的利率高于目前3点几的增速，被迫进入到利润下降，未来要提高增长，只有一个方案，就是技术进步。</p>
<p>硅谷大裁员是不影响就业的，这帮生产率高的人，转化再就业的能力是极强的。生产率低的人，出现大规模失业才是最麻烦的。简单讲，美国这帮黑人们如果全都失业了，那美国就完了。08年后，企业，银行，居民，这三者的分配关系，就有问题了，一直拖到现在，已经无解了。全世界从过去的十年，只有一个大的变量：”技术进步”。我个人有一种感觉，当前的这个时间点，在炒的人工智能，跟过去的十年浮现出来的不太一样。美国股市现在就那几个科技公司拉着每股涨，是好事。几家公司是在5.25的利率环境下，拉动每股涨的。它不是那个0到0.25的利率拉动的，能够扛得住资金成本5到5.25，还能带来增长，意味著AI可能是真的。</p>
<p>08年到2028年，整20年的周期，足够一个新技术带动全社会变动了，这几家公司可能在未来3到5年拉着美股，创新高 继续创新高。后面的涨是正儿八经的生产率提高的涨，前两年是啥？是低利率推著泡沫在涨。如果美国完成了这条线，既保证了企业在技术进步下维持高利润增长，又保证底层居民获得了高收入增速，你猜美国的利率会是什么情况？他的利率会一直很高，进入到高增长、高通胀、高利率，三高。</p>
<p>那么中国会事什么情况？美国不给技术，转化生产也不是中国制造了，逆全球化嘛！国内会低增长、低通胀、低利率。从全球分工来看，美国底层是技术研发，中间生产，下面是市场。如果生产环节不给中国，高端制造给谁？大概率是日本。</p>
<p>日本的全球分工的角色会跟过去的二三十年不一样，英国的老牌家族的基金家族办公开始跑到日本租办公室招人了，二三十年前的时候跑到香港租办公室招人，跑到北京设立办事处，为什么？答案只有一个，看好该国未来20年30年的增长。</p>
<p>在过去的20年发展过程中，我们的生产环节是针对全世界的，如果出不去。只能转化成内需。我们的一个大问题出来了，过去的10年中国经济最大的不同，就是现在的年轻人债务过高，内需是背著重重的负债前行的，有一些人不准备生人再去背了。直到疫情过恢复以后，到现在为止不缺生产，缺谁买单。内需要么是政府部门，要么是居民部门，一个是投资不动，一个消费不动，有钱的有钱死，没钱的负债死。昨天我看又新能源车下乡了，然后你去看看那个评论区，90后崛起了，不像十年前那么好骗了，他们咋回答呢？啥好事都想著我们农村人。十年前，什么家电下乡，卖不掉的冰箱……就是电器，卖给我们农村人，这韭菜不能照着一个地儿割啊。</p>
<p>笃定了老美不会给我们这条科技树，所以经济当前压根就不是我们最大的问题，只要能守住底线，也就是你的居民，仍然是可爱的人，底线思维即可。当下最大的目标是重建这个秩序，美国不带我玩，我就去拉着ABC，去重构这种国际分工、全球化市场结构，重构我们的科技树。中国现在的投资，跟老美一样，都在反映科技树，但是”市场决定的科技树(市场经济)”和”政府主导的科技树(计划经济)”结局是不一样的。所以低增长、低利率的国内必须要点科技树，但体现在股票上，国内是什么光景，美股是什么光景？</p>
<p>很多人说A股弱，美股强？因为人家现在高增长、高通胀、高利率、和消费市场。08年之后。老美去了15年杠杆。居民部门老老实实还了15年的债，日本人老老实实还了30年。美国的利率水平绝对不再是以前的路径，不再会靠降息加杠杆的方式去推动增长，而是要靠生产校长的扩张，技术在两三年后我们有可能会迎来一个”iPhone时刻”。</p>
<p>我们现在所有人依旧想的是如果企业不行，最终还得是降息。美国会出现一种情况就是企业的技术进步，把它带上去，整个美元的长短端利率都在5-5.25，那我就请问你光现金和资产回报都5-5.25了，你觉得黄金会奔三千四千五千吗？黄金的之所以在高价，因为长期利率在地位，加上杠杆，但是如果长短端的投资回报率在5-5.25，你还会持有黄金吗？</p>
<p>08年金融危机以后，老美痛定思痛，开始在极低的利率下，去除杠杆，也就是讲现在你看见的美国是08年的美国导致的一个结果。而08年的中国，在干什么呢？所有人熟知的叫四万亿(可不止)，总结一句话，就是给居民部门加杠杆。中国拖起了全球经济，代价是这一代居民部门的储蓄和杠杆，就是老百姓讲的掏空了几个钱包。</p>
<p>真正的大交易者，用什么东西做负债，用什么东西当资产。如果现在世界格局是这样，请问我们个人该怎么办？举个例子：我09年回国，2010年开始到2016年股灾，人民币单边每年升值3%，美元官方利率0到0.2%，加上手续费，美元借款资金成本大约2%。就造成了实际借美元利率是-1%，那时候北上广的房价是多少？房子的背后就是人口、收入、杠杆，而其中最重要的吗，在当时，不是人口、也不是收入，而是杠杆。我的借贷成本如果-1%的话，这不就是热钱吗？借-1%的钱来中国就好了，干什么东西，买房呗！</p>
<p>所以放到现在的今天，个人该怎么办呢？美国进入到三高的状态，中国进入到这种三低的状态。当下经营贷3.2%，人民币贬值，实际人民币借贷成就是负的！所以答案就是，人民币长期利率水平会非常的低，借贷低息的人民币，人民币贬值，官方的借贷成本会从3个点掉到2个点，并且维持在2个点，三到五年让你借贷人民币的真实利率一定在0以下。所以从大交易者的角度，负债解决了，资产端该买啥？能够给你二字头融资成本，一定说明国内的资产端没有高息回报，我们不出境去哪儿找高息的资产？我偷偷摸摸告诉大家过一段时间你们会发现某个类型的ETF手续费还会增加，什么东西用人民币结算但是持有的是境外高息资产(QDII)？美国光银行存款利率在5%，你该干嘛？你们会发现巴菲特买的西方石油公司、买的日本的五大商社股息率在10以上，你们知道该干嘛？如果这个东西一直是这样倒着，咱们哪来的信心觉得外资会流入？</p>
<p>所以这就是一个重要的分水岭，这个最核心的原理理解，超级的重要！绝对对你后面三五年巨大的受益。</p>
update
2023-11-08 13:45:34 +08:00
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
<div class="post-tags">
<!-- 文章tags -->
</div>
<p class="motto">重拾纯粹的写作</p>
update
2023-11-08 13:45:34 +08:00
</article>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<!-- 评论 -->
<div id="vcomments"></div>
</div>
</main>
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
<!-- toc -->
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
</div>
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
</div>
<script>
update
2023-11-08 10:11:56 +08:00
window.page = {
use: ''
}
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
window.katex = {
update
2023-11-08 10:11:56 +08:00
enable: "",
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
jsCdn: "//cdn.jsdelivr.net/npm/katex@0.13.18/dist/katex.min.js",
cssCdn: "//cdn.jsdelivr.net/npm/katex@0.13.18/dist/katex.min.css"
}
window.mermaid = {
update
2023-11-08 10:11:56 +08:00
enable: "",
update
2023-11-15 10:21:41 +08:00
theme: "",
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
cdn: "//cdn.jsdelivr.net/npm/mermaid@10.4.0/dist/mermaid.min.js",
}
window.valine = {
update
2023-11-08 10:11:56 +08:00
enable: "",
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
appId: 'TisMit6uhflounFqAN3ZGjgq-MdYXbMMI',
appKey: 'CdjirjYdz07U5i62ElsJvXUh',
avatar: 'monsterid',
cdn: '//unpkg.com/valine@latest/dist/Valine.min.js',
serverURLs: '//tismit6u.api.lncldglobal.com'
};
</script>
update
2023-12-28 11:27:53 +08:00
<script src="/js/5bf38c1b.js"></script>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
</main>
</body>
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<script>
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
window.theme = {
color: 'hsl(238,50%,56%)'
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
}
</script>
update
2023-12-25 16:39:03 +08:00
update
2023-12-28 11:27:53 +08:00
<script src="/js/82a967e8.js"></script>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
update: theme
2023-10-24 09:48:00 +08:00
</html>
Reference in New Issue Copy Permalink