mozzie/blog-hexo
1
0
Fork 0
Code Issues Pull Requests Actions Packages Projects Releases Wiki Activity
9e7b73acd4
blog-hexo/public/2023/11/06/clopcb7co000649z3exbt7zbh/index.html

401 lines
23 KiB
HTML
Raw Normal View History

update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<!DOCTYPE html>
<html lang="en">
<head>
<meta charset="UTF-8">
<meta name="viewport" content="width=device-width, initial-scale=1.0">
<title>
update
2023-11-06 13:25:44 +08:00
付鹏：逆全球化下的全球资产配置
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
</title>
<meta name="description" content="">
<meta name="keywords" content="">
<meta name="author" content="Mozzie">
update
2023-11-08 13:49:20 +08:00
<link rel="canonical" href="https://mozzie.cn/2023/11/06/clopcb7co000649z3exbt7zbh/">
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<link rel="icon" type="image/svg" href='data:image/svg+xml,<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 24 24"><g fill="none" stroke="currentColor" stroke-width="2" stroke-linecap="round" stroke-linejoin="round"><path d="M16 7h1a2 2 0 0 1 2 2v.5a.5.5 0 0 0 .5.5a.5.5 0 0 1 .5.5v3a.5.5 0 0 1-.5.5a.5.5 0 0 0-.5.5v.5a2 2 0 0 1-2 2h-2"></path><path d="M8 7H6a2 2 0 0 0-2 2v6a2 2 0 0 0 2 2h1"></path><path d="M12 8l-2 4h3l-2 4"></path></g></svg>'>
update
2023-11-07 13:04:43 +08:00
<link rel="stylesheet" href="/css/4d4ea9c6.css">
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<meta name="generator" content="Hexo 6.3.0"></head>
<body id="app">
<!-- 响应式布局按钮 -->
<a class="side-navigation btn-hover btn-hover-bg tip left" data-tip="Expand">
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 24 24">
<g fill="none" stroke="currentColor" stroke-width="2" stroke-linecap="round" stroke-linejoin="round">
<rect x="4" y="4" width="16" height="16" rx="2"></rect>
<path d="M9 4v16"></path>
</g>
</svg>
</a>
<aside>
<div>
feat: update
2023-11-03 14:52:16 +08:00
<link rel="stylesheet" href="/css/5bfc518f.css">
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<div class="home-bar">
<a href="/" class="tip" data-tip="Home">
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 512 512">
<path
d="M172.2 226.8c-14.6-2.9-28.2 8.9-28.2 23.8V301c0 10.2 7.1 18.4 16.7 22c18.2 6.8 31.3 24.4 31.3 45c0 26.5-21.5 48-48 48s-48-21.5-48-48V120c0-13.3-10.7-24-24-24H24c-13.3 0-24 10.7-24 24v248c0 89.5 82.1 160.2 175 140.7c54.4-11.4 98.3-55.4 109.7-109.7c17.4-82.9-37-157.2-112.5-172.2zM209 0c-9.2-.5-17 6.8-17 16v31.6c0 8.5 6.6 15.5 15 15.9c129.4 7 233.4 112 240.9 241.5c.5 8.4 7.5 15 15.9 15h32.1c9.2 0 16.5-7.8 16-17C503.4 139.8 372.2 8.6 209 0zm.3 96c-9.3-.7-17.3 6.7-17.3 16.1v32.1c0 8.4 6.5 15.3 14.8 15.9c76.8 6.3 138 68.2 144.9 145.2c.8 8.3 7.6 14.7 15.9 14.7h32.2c9.3 0 16.8-8 16.1-17.3c-8.4-110.1-96.5-198.2-206.6-206.7z"
fill="currentColor"></path>
</svg>
<span>Mozzie</span>
</a>
<!-- 切换主题 -->
<a id="toggle-theme" class="tip left" data-tip="Switch Theme">
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 512 512">
<path d="M256 118a22 22 0 0 1-22-22V48a22 22 0 0 1 44 0v48a22 22 0 0 1-22 22z" fill="currentColor"></path>
<path d="M256 486a22 22 0 0 1-22-22v-48a22 22 0 0 1 44 0v48a22 22 0 0 1-22 22z" fill="currentColor"></path>
<path
d="M369.14 164.86a22 22 0 0 1-15.56-37.55l33.94-33.94a22 22 0 0 1 31.11 31.11l-33.94 33.94a21.93 21.93 0 0 1-15.55 6.44z"
fill="currentColor"></path>
<path
d="M108.92 425.08a22 22 0 0 1-15.55-37.56l33.94-33.94a22 22 0 1 1 31.11 31.11l-33.94 33.94a21.94 21.94 0 0 1-15.56 6.45z"
fill="currentColor"></path>
<path d="M464 278h-48a22 22 0 0 1 0-44h48a22 22 0 0 1 0 44z" fill="currentColor"></path>
<path d="M96 278H48a22 22 0 0 1 0-44h48a22 22 0 0 1 0 44z" fill="currentColor"></path>
<path
d="M403.08 425.08a21.94 21.94 0 0 1-15.56-6.45l-33.94-33.94a22 22 0 0 1 31.11-31.11l33.94 33.94a22 22 0 0 1-15.55 37.56z"
fill="currentColor"></path>
<path
d="M142.86 164.86a21.89 21.89 0 0 1-15.55-6.44l-33.94-33.94a22 22 0 0 1 31.11-31.11l33.94 33.94a22 22 0 0 1-15.56 37.55z"
fill="currentColor"></path>
<path d="M256 358a102 102 0 1 1 102-102a102.12 102.12 0 0 1-102 102z" fill="currentColor"></path>
</svg>
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 512 512">
<path
d="M264 480A232 232 0 0 1 32 248c0-94 54-178.28 137.61-214.67a16 16 0 0 1 21.06 21.06C181.07 76.43 176 104.66 176 136c0 110.28 89.72 200 200 200c31.34 0 59.57-5.07 81.61-14.67a16 16 0 0 1 21.06 21.06C442.28 426 358 480 264 480z"
fill="currentColor"></path>
</svg>
</a>
</div>
update
2023-11-06 16:14:34 +08:00
<script src="/js/ae2a0e7b.js"></script>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<!-- search -->
feat: update
2023-11-03 14:52:16 +08:00
update
2023-11-08 10:11:56 +08:00
<link rel="stylesheet" href="/css/82dd7e5a.css">
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<form class="search-group">
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 20 20">
<g fill="currentColor">
<path d="M8.5 3a5.5 5.5 0 0 1 4.383 8.823l4.147 4.147a.75.75 0 0 1-.976 1.133l-.084-.073l-4.147-4.147A5.5 5.5 0 1 1 8.5 3zm0 1.5a4 4 0 1 0 0 8a4 4 0 0 0 0-8z" fill="currentColor"></path>
</g>
</svg>
<span id="search-input">Search...</span>
<div class="short-key">
<kbd class="key-cap"><span>Ctrl K</span></kbd>
</div>
</form>
<script>
window.algolia = {
appId: "5DTW808BZ8",
SearchOnlyAPIKey: "27845b245efc8a2853cc0bdc7366ea26"
}
feat: update
2023-11-03 14:52:16 +08:00
window.search = {
enable: "true"
}
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
</script>
update
2023-11-07 16:12:40 +08:00
<script src="/js/b9c2be9c.js"></script>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
feat: update
2023-11-03 14:52:16 +08:00
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<!-- navigation -->
update: theme
2023-10-24 09:48:00 +08:00
<link rel="stylesheet" href="/css/3efc6cb5.css">
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<section class="category-nav scrollbar-obtrusive">
<ul class="nav-items">
<li data-path="archives">
<a href="/archives">
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 24 24">
<g fill="none" stroke="currentColor" stroke-width="2" stroke-linecap="round" stroke-linejoin="round">
<path d="M12 7v14"></path>
<path d="M9 18l3 3l3-3"></path>
<circle cx="12" cy="5" r="2"></circle>
</g>
</svg>
<div class="ellipsis">Timeline</div>
</a>
</li>
<li data-path="roadmap">
<a href="/roadmap">
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 24 24">
<g fill="none" stroke="currentColor" stroke-width="2" stroke-linecap="round" stroke-linejoin="round">
<path d="M10.5 20.4l-6.9-6.9c-.781-.781-.781-2.219 0-3l6.9-6.9c.781-.781 2.219-.781 3 0l6.9 6.9c.781.781.781 2.219 0 3l-6.9 6.9c-.781.781-2.219.781-3 0z"></path>
<path d="M9 14v-2c0-.59.414-1 1-1h5"></path>
<path d="M13 9l2 2l-2 2"></path>
</g>
</svg>
<div class="ellipsis">Roadmap</div>
</a>
</li>
feat: add resume page
2023-10-30 10:58:06 +08:00
<li data-path="resume">
<a href="/resume">
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 24 24">
<g fill="none" stroke="currentColor" stroke-width="2" stroke-linecap="round" stroke-linejoin="round">
<path d="M14 3v4a1 1 0 0 0 1 1h4"></path>
<path d="M5 8V5a2 2 0 0 1 2-2h7l5 5v11a2 2 0 0 1-2 2h-5"></path>
<circle cx="6" cy="14" r="3"></circle>
<path d="M4.5 17L3 22l3-1.5L9 22l-1.5-5"></path>
</g>
</svg>
<div class="ellipsis">Resume</div>
</a>
</li>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
</ul>
<p>Category</p>
<ul>
update
2023-11-06 13:25:44 +08:00
<li class="">
update
2023-11-08 13:49:20 +08:00
<a href="/categories/Hexo/">
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 24 24"><g fill="none" stroke="currentColor" stroke-width="2" stroke-linecap="round" stroke-linejoin="round"><path d="M5.636 5.636a9 9 0 0 1 13.397.747L13.414 12l5.619 5.617A9 9 0 1 1 5.636 5.636z"></path><circle cx="11.5" cy="7.5" r="1" fill="currentColor"></circle></g></svg>
<div class="ellipsis">
<span>
update
2023-11-08 13:49:20 +08:00
Hexo
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
</span>
</div>
</a>
</li>
update
2023-11-08 10:54:36 +08:00
<li class="">
update
2023-11-08 13:49:20 +08:00
<a href="/categories/EQ/">
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 24 24"><g fill="none" stroke="currentColor" stroke-width="2" stroke-linecap="round" stroke-linejoin="round"><path d="M4 17v1a2 2 0 0 0 2 2h12a2 2 0 0 0 2-2v-1"></path><path d="M8 16h8"></path><path d="M8.322 12.582l7.956.836"></path><path d="M8.787 9.168l7.826 1.664"></path><path d="M10.096 5.764l7.608 2.472"></path></g></svg>
<div class="ellipsis">
<span>
update
2023-11-08 13:49:20 +08:00
EQ
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
</span>
</div>
</a>
</li>
update
2023-11-08 10:54:36 +08:00
<li class="active">
<a href="/categories/Finance/">
update
2023-11-06 13:28:00 +08:00
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 24 24"><g fill="none" stroke="currentColor" stroke-width="2" stroke-linecap="round" stroke-linejoin="round"><circle cx="12" cy="12" r="9"></circle><path d="M14.8 9A2 2 0 0 0 13 8h-2a2 2 0 0 0 0 4h2a2 2 0 0 1 0 4h-2a2 2 0 0 1-1.8-1"></path><path d="M12 6v2m0 8v2"></path></g></svg>
update
2023-11-06 13:25:44 +08:00
<div class="ellipsis">
<span>
update
2023-11-08 10:54:36 +08:00
Finance
update
2023-11-06 13:25:44 +08:00
</span>
</div>
</a>
</li>
close comment
2023-11-06 15:04:45 +08:00
<li class="">
<a href="/categories/Front-End/">
update
2023-11-06 13:28:00 +08:00
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 24 24"><g fill="none" stroke="currentColor" stroke-width="2" stroke-linecap="round" stroke-linejoin="round"><path d="M20 4l-2 14.5l-6 2l-6-2L4 4z"></path><path d="M7.5 8h3v8l-2-1"></path><path d="M16.5 8H14a.5.5 0 0 0-.5.5v3a.5.5 0 0 0 .5.5h1.423a.5.5 0 0 1 .495.57L15.5 15.5l-2 .5"></path></g></svg>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<div class="ellipsis">
<span>
close comment
2023-11-06 15:04:45 +08:00
Front-End
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
</span>
</div>
</a>
</li>
</ul>
</section>
update: theme
2023-10-24 09:48:00 +08:00
<script src="/js/f8b20eb9.js"></script>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<!-- icp -->
<div class="icp">
<a target="_blank" rel="noopener" href="http://beian.miit.gov.cn/">苏ICP备19008833号-4</a>
</div>
</div>
</aside>
<main>
update
2023-11-08 13:45:34 +08:00
<link rel="stylesheet" href="/css/6006f423.css">
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<div class="post-container">
<div class="content">
<header>
update: theme
2023-10-24 09:48:00 +08:00
<link rel="stylesheet" href="/css/de5de8fb.css">
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<nav class="breadcrumb">
<a href="/" class="home tip btn-hover right" data-tip="Home">
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 512 512">
<path d="M172.2 226.8c-14.6-2.9-28.2 8.9-28.2 23.8V301c0 10.2 7.1 18.4 16.7 22c18.2 6.8 31.3 24.4 31.3 45c0 26.5-21.5 48-48 48s-48-21.5-48-48V120c0-13.3-10.7-24-24-24H24c-13.3 0-24 10.7-24 24v248c0 89.5 82.1 160.2 175 140.7c54.4-11.4 98.3-55.4 109.7-109.7c17.4-82.9-37-157.2-112.5-172.2zM209 0c-9.2-.5-17 6.8-17 16v31.6c0 8.5 6.6 15.5 15 15.9c129.4 7 233.4 112 240.9 241.5c.5 8.4 7.5 15 15.9 15h32.1c9.2 0 16.5-7.8 16-17C503.4 139.8 372.2 8.6 209 0zm.3 96c-9.3-.7-17.3 6.7-17.3 16.1v32.1c0 8.4 6.5 15.3 14.8 15.9c76.8 6.3 138 68.2 144.9 145.2c.8 8.3 7.6 14.7 15.9 14.7h32.2c9.3 0 16.8-8 16.1-17.3c-8.4-110.1-96.5-198.2-206.6-206.7z" fill="currentColor"></path>
</svg>
</a>
<em>
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 20 20">
<g fill="none">
<path d="M7.733 4.207a.75.75 0 0 1 1.06.026l5.001 5.25a.75.75 0 0 1 0 1.035l-5 5.25a.75.75 0 1 1-1.087-1.034L12.216 10l-4.51-4.734a.75.75 0 0 1 .027-1.06z" fill="currentColor"></path>
</g>
</svg>
</em>
update
2023-11-06 13:25:44 +08:00
<a href="/categories/Finance/">
Finance
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
</a>
<em>
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 20 20">
<g fill="none">
<path d="M7.733 4.207a.75.75 0 0 1 1.06.026l5.001 5.25a.75.75 0 0 1 0 1.035l-5 5.25a.75.75 0 1 1-1.087-1.034L12.216 10l-4.51-4.734a.75.75 0 0 1 .027-1.06z" fill="currentColor"></path>
</g>
</svg>
</em>
<span class="ellipsis">
update
2023-11-06 13:25:44 +08:00
付鹏：逆全球化下的全球资产配置
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
</span>
</nav>
update: theme
2023-10-24 09:48:00 +08:00
<script src="/js/31d6cfe0.js"></script>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
</header>
<main class="scrollbar-obtrusive">
<div class="article-container">
<!-- 文章tags -->
<!-- 渲染文章内容 -->
update
2023-11-08 13:45:34 +08:00
<article>
<h1>付鹏：逆全球化下的全球资产配置</h1>
<p>为什么会有中美贸易战？为什么会有特朗普？他们手上有个重要的东西，选票。法国人民手上有个重要的东西，什么东西？公会。财富分配，到最后是需要权力去平衡的，也就简单讲，富者恒富，穷者不富的时候，他手上会用一个最简单东西投出民粹主义的路线，就是选票。哪个领导人愿意带著我们把工资从十块钱降到二十，我就选他。有两种做法：第一种，让企业吐回来。第二种，让中国吐回来。中国拿走的劳动收入增速，现在要吐回来，这就是逆全球化。企业部门拿走的高杠杆，高负债，获得的财富积累要吐回来。然后你就会发现，他的收入增速上来，他会长期的怎么样？通胀。利率水平增高，导致企业部门(美国制造业)变差，其实就是代表著美国的左右两边。</p>
update
2023-11-06 13:25:44 +08:00
<p>在这种背景下，既然不能从市场层面上获得收入增速，就得从你自身提高收入增速，答案是什么？技术进步。现在工人工资我是压不下去了，怎么办？三个工人变两工人+机器人。所以你猜美国现在在干嘛？右侧是这帮企业，左侧是美国的这帮中底层的，这些老百姓小日子过得太Happy了。左侧这帮企业，收入增速7.5，通胀5个点。开心吧？挣的钱存到银行，现在5个点，开心吧？然后08年美国次贷危机，破裂了以后，美国锁定在了0-0.25的这个低息区域，老百姓买了低息贷款的房子，储蓄多了，开心吧？中国出口的赚，买了美国国债，相当于还要回储给你们，最后发现，美国挣得多、存的多、债务还低。从08年到23年，这15年，就相当于去了15年的杠杆。企业部门要借贷，5.25的利率高于目前3点几的增速，被迫进入到利润下降，未来要提高增长，只有一个方案，就是技术进步。</p>
<p>硅谷大裁员是不影响就业的，这帮生产率高的人，转化再就业的能力是极强的。生产率低的人，出现大规模失业才是最麻烦的。简单讲，美国这帮黑人们如果全都失业了，那美国就完了。08年后，企业，银行，居民，这三者的分配关系，就有问题了，一直拖到现在，已经无解了。全世界从过去的十年，只有一个大的变量：”技术进步”。我个人有一种感觉，当前的这个时间点，在炒的人工智能，跟过去的十年浮现出来的不太一样。美国股市现在就那几个科技公司拉着每股涨，是好事。几家公司是在5.25的利率环境下，拉动每股涨的。它不是那个0到0.25的利率拉动的，能够扛得住资金成本5到5.25，还能带来增长，意味著AI可能是真的。</p>
<p>08年到2028年，整20年的周期，足够一个新技术带动全社会变动了，这几家公司可能在未来3到5年拉着美股，创新高 继续创新高。后面的涨是正儿八经的生产率提高的涨，前两年是啥？是低利率推著泡沫在涨。如果美国完成了这条线，既保证了企业在技术进步下维持高利润增长，又保证底层居民获得了高收入增速，你猜美国的利率会是什么情况？他的利率会一直很高，进入到高增长、高通胀、高利率，三高。</p>
<p>那么中国会事什么情况？美国不给技术，转化生产也不是中国制造了，逆全球化嘛！国内会低增长、低通胀、低利率。从全球分工来看，美国底层是技术研发，中间生产，下面是市场。如果生产环节不给中国，高端制造给谁？大概率是日本。</p>
<p>日本的全球分工的角色会跟过去的二三十年不一样，英国的老牌家族的基金家族办公开始跑到日本租办公室招人了，二三十年前的时候跑到香港租办公室招人，跑到北京设立办事处，为什么？答案只有一个，看好该国未来20年30年的增长。</p>
<p>在过去的20年发展过程中，我们的生产环节是针对全世界的，如果出不去。只能转化成内需。我们的一个大问题出来了，过去的10年中国经济最大的不同，就是现在的年轻人债务过高，内需是背著重重的负债前行的，有一些人不准备生人再去背了。直到疫情过恢复以后，到现在为止不缺生产，缺谁买单。内需要么是政府部门，要么是居民部门，一个是投资不动，一个消费不动，有钱的有钱死，没钱的负债死。昨天我看又新能源车下乡了，然后你去看看那个评论区，90后崛起了，不像十年前那么好骗了，他们咋回答呢？啥好事都想著我们农村人。十年前，什么家电下乡，卖不掉的冰箱……就是电器，卖给我们农村人，这韭菜不能照着一个地儿割啊。</p>
<p>笃定了老美不会给我们这条科技树，所以经济当前压根就不是我们最大的问题，只要能守住底线，也就是你的居民，仍然是可爱的人，底线思维即可。当下最大的目标是重建这个秩序，美国不带我玩，我就去拉着ABC，去重构这种国际分工、全球化市场结构，重构我们的科技树。中国现在的投资，跟老美一样，都在反映科技树，但是”市场决定的科技树(市场经济)”和”政府主导的科技树(计划经济)”结局是不一样的。所以低增长、低利率的国内必须要点科技树，但体现在股票上，国内是什么光景，美股是什么光景？</p>
<p>很多人说A股弱，美股强？因为人家现在高增长、高通胀、高利率、和消费市场。08年之后。老美去了15年杠杆。居民部门老老实实还了15年的债，日本人老老实实还了30年。美国的利率水平绝对不再是以前的路径，不再会靠降息加杠杆的方式去推动增长，而是要靠生产校长的扩张，技术在两三年后我们有可能会迎来一个”iPhone时刻”。</p>
<p>我们现在所有人依旧想的是如果企业不行，最终还得是降息。美国会出现一种情况就是企业的技术进步，把它带上去，整个美元的长短端利率都在5-5.25，那我就请问你光现金和资产回报都5-5.25了，你觉得黄金会奔三千四千五千吗？黄金的之所以在高价，因为长期利率在地位，加上杠杆，但是如果长短端的投资回报率在5-5.25，你还会持有黄金吗？</p>
<p>08年金融危机以后，老美痛定思痛，开始在极低的利率下，去除杠杆，也就是讲现在你看见的美国是08年的美国导致的一个结果。而08年的中国，在干什么呢？所有人熟知的叫四万亿(可不止)，总结一句话，就是给居民部门加杠杆。中国拖起了全球经济，代价是这一代居民部门的储蓄和杠杆，就是老百姓讲的掏空了几个钱包。</p>
<p>真正的大交易者，用什么东西做负债，用什么东西当资产。如果现在世界格局是这样，请问我们个人该怎么办？举个例子：我09年回国，2010年开始到2016年股灾，人民币单边每年升值3%，美元官方利率0到0.2%，加上手续费，美元借款资金成本大约2%。就造成了实际借美元利率是-1%，那时候北上广的房价是多少？房子的背后就是人口、收入、杠杆，而其中最重要的吗，在当时，不是人口、也不是收入，而是杠杆。我的借贷成本如果-1%的话，这不就是热钱吗？借-1%的钱来中国就好了，干什么东西，买房呗！</p>
<p>所以放到现在的今天，个人该怎么办呢？美国进入到三高的状态，中国进入到这种三低的状态。当下经营贷3.2%，人民币贬值，实际人民币借贷成就是负的！所以答案就是，人民币长期利率水平会非常的低，借贷低息的人民币，人民币贬值，官方的借贷成本会从3个点掉到2个点，并且维持在2个点，三到五年让你借贷人民币的真实利率一定在0以下。所以从大交易者的角度，负债解决了，资产端该买啥？能够给你二字头融资成本，一定说明国内的资产端没有高息回报，我们不出境去哪儿找高息的资产？我偷偷摸摸告诉大家过一段时间你们会发现某个类型的ETF手续费还会增加，什么东西用人民币结算但是持有的是境外高息资产(QDII)？美国光银行存款利率在5%，你该干嘛？你们会发现巴菲特买的西方石油公司、买的日本的五大商社股息率在10以上，你们知道该干嘛？如果这个东西一直是这样倒着，咱们哪来的信心觉得外资会流入？</p>
<p>所以这就是一个重要的分水岭，这个最核心的原理理解，超级的重要！绝对对你后面三五年巨大的受益。</p>
update
2023-11-08 13:45:34 +08:00
</article>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
update
2023-11-06 14:37:35 +08:00
<link rel="stylesheet" href="/css/80d65618.css">
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<div class="copyright">
update
2023-11-08 13:49:20 +08:00
<a target="_blank" href="https://mozzie.cn/2023/11/06/clopcb7co000649z3exbt7zbh/">
update
2023-11-06 14:37:35 +08:00
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" viewBox="0 0 24 24">
<g fill="none" stroke="currentColor" stroke-width="2" stroke-linecap="round" stroke-linejoin="round">
<path d="M3 19a9 9 0 0 1 9 0a9 9 0 0 1 9 0"></path>
<path d="M3 6a9 9 0 0 1 9 0a9 9 0 0 1 9 0"></path>
<path d="M3 6v13"></path>
<path d="M12 6v13"></path>
<path d="M21 6v13"></path>
</g>
</svg>
<span>付鹏：逆全球化下的全球资产配置</span>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
</a>
<ul>
<li>
<span>Author</span>
<p> Mozzie</p>
</li>
<li>
<span>Published on</span>
update
2023-11-06 13:25:44 +08:00
<p>2023-11-06</p>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
</li>
<li>
<span>License</span>
<p><a target="_blank" rel="noopener" href="https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/">CC BY-NC-SA 4.0</a></p>
</li>
</ul>
</div>
update: theme
2023-10-24 09:48:00 +08:00
<script src="/js/31d6cfe0.js"></script>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
<!-- 评论 -->
<div id="vcomments"></div>
</div>
</main>
</div>
update
2023-11-06 15:01:24 +08:00
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
</div>
<script>
update
2023-11-08 10:11:56 +08:00
window.page = {
use: ''
}
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
window.katex = {
update
2023-11-08 10:11:56 +08:00
enable: "",
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
jsCdn: "//cdn.jsdelivr.net/npm/katex@0.13.18/dist/katex.min.js",
cssCdn: "//cdn.jsdelivr.net/npm/katex@0.13.18/dist/katex.min.css"
}
window.mermaid = {
update
2023-11-08 10:11:56 +08:00
enable: "",
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
cdn: "//cdn.jsdelivr.net/npm/mermaid@10.4.0/dist/mermaid.min.js",
}
window.valine = {
update
2023-11-08 10:11:56 +08:00
enable: "",
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
appId: 'TisMit6uhflounFqAN3ZGjgq-MdYXbMMI',
appKey: 'CdjirjYdz07U5i62ElsJvXUh',
avatar: 'monsterid',
cdn: '//unpkg.com/valine@latest/dist/Valine.min.js',
serverURLs: '//tismit6u.api.lncldglobal.com'
};
</script>
update
2023-11-08 10:11:56 +08:00
<script src="/js/24e1d5fd.js"></script>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
</main>
</body>
<script>
window.i18n = {
"tip-collapse": "Collapse",
"tip-expand": "Expand",
"text-select": "select",
"text-move": "movement",
"text-esc": "close",
"tip-status-done": "Done",
"tip-status-doing": "In Progress",
"tip-status-todo": "Todo",
"tip-status-other": "Duplicate",
"tip-status-default": "Default",
feat: roadmap
2023-10-25 22:07:27 +08:00
"tip-roadmap-today": "Positioning to the today",
"text-search": "Search...",
feat: 1.2.0
2023-10-26 15:09:35 +08:00
"text-today": "Today",
// month
"January": "January",
"February": "February",
"March": "March",
"April": "April",
"May": "May",
"June": "June",
"July": "July",
"August": "August",
"September": "September",
"October": "October",
"November": "November",
"December": "December",
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
}
</script>
update
2023-11-06 16:14:34 +08:00
<script src="/js/58c91c4e.js"></script>
update: theme
2023-10-24 09:50:42 +08:00
update: theme
2023-10-24 09:48:00 +08:00
</html>
Reference in New Issue Copy Permalink